La force de l’once d’Or sur les marchés financiers doit être nuancée
L’once d’Or suit une tendance haussière forte depuis l’année 2001, sur fond de déficit de l’offre (essentiellement minière) et d’une augmentation significative de la demande financière, celle des marchés financiers et des banques centrales. Le mouvement haussier est sans failles et l’Or est entré dans une séquence haussière vigoureuse depuis le mois de juillet dernier, atteignant presque les 1400 $ l’once la semaine dernière.
Attardons-nous sur cette ultime phase qui a vu les cours progresser de 1150$ à 1400$. Du point de vue d’un investisseur en Dollar Américain, la performance est réelle si l’allocation en Or était suffisante dans les portefeuilles. Malgré tout, tout gestionnaire de portefeuille à la recherche d’optimisation a pu remarquer deux phénomènes :
1) L’once d’Or n’a pas été le métal précieux le plus performant des trois derniers mois. Il est même bon dernier comme le montre la courbe de force relative Or/Argent. La dynamique de ce ratio est fortement baissière depuis le début du mois d’août. L’Argent était donc un bien meilleur investissement pour générer de la surperformance.
2) Le second point est majeur puisqu’il est le déterminant de la hausse des toutes dernières semaines, la chute du Dollar Index. C’est en effet l’inflation de Dollars, l’inflation de mauvaise monnaie qui a exagéré considérablement la valeur de l’once d’Or en Dollars US. La monnaie américaine baisse face aux devises défensives et face aux devises émergentes augmentant le pouvoir d’achat en Dollar US des investisseurs de ces pays. Il suffit d’observer une représentation graphique de l’Or exprimé en Euro pour constater que le métal précieux est stable depuis le printemps dernier.
L’inflation de Dollars US contrôlée par la FED a entraîné de nouveaux sommets de cours soulignant plus que jamais l’importance prise par la demande financière d’Or par rapport à la demande en joaillerie et industrielle.
A plus long terme, le maintien durable de taux d’intérêt réels nuls sera le principal déterminant du grand marché haussier de l’Or.
Vincent GANNE, CFTe
IG Markets France
Avertissement: IG Markets fournit exclusivement un service d’exécution d’ordre. Les informations ci-dessus ne sont fournies qu’à titre indicatif. Elles ne constituent, ni ne doivent être interprétées comme un conseil ou une recommandation. Elles ne constituent pas non plus un historique de nos cotations ou une offre ou sollicitation à investir dans un quelconque instrument financier. IG Markets se dégage de toute responsabilité concernant l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent. IG Markets ne peut garantir que l’information fournie ci-dessus soit complète ou exacte et se dégage donc de toute responsabilité quant aux risques encourus par toute personne agissant sur la seule base de ces informations. Veuillez noter que ces informations ne prennent nullement en compte la situation financière et les objectifs d’investissement spécifiques aux personnes qui les reçoivent. Enfin, ces informations n’ont pas été conçues pour répondre aux exigences légales en matière d’indépendance de la recherche sur l’investissement. Elles doivent donc être considérées comme une communication à des fins marketing. Il est strictement interdit de reproduire ou de distribuer tout ou partie de ces informations à des fins commerciales ou privées.