Les indices américains poursuivent leur phase de surperformance
Depuis la mi-août et pendant l’ensemble du mois de septembre, les indices actions européens ont fait moins bien que leurs homologues américains. Cette sous performance concerne à la fois les valeurs technologiques et les valeurs classiques, soutenues en partie par un Dollar en forte tendance baissière.
Cette situation n’aura qu’un temps comme le montre l’historique de la courbe de force relative S&P500/DAX 30. Les séquences de sur et sous-performance alternent mais celle en cours est particulièrement vive. Le compartiment technologique américain a dévoilé des résultats surprenants et la chute du Dollar amplifie cette donnée fondamentale.
Cette phase de force des marchés actions américains doit être relativisée car :
1) Elle ne permet pas au S&P 500, ni au NASDAQ 100, de s’affranchir des résistances techniques de long terme.
2) Cette tendance haussière de moyen terme des indices US cache un environnement qui commence à se dégrader sérieusement sur les indices européens.
3) Ces derniers sont enfermés dans une tendance neutre à long terme, tout comme les américains. Mais à moyen terme, ils semblent avoir démarré un mouvement de repli inquiétant : c’est en tous cas ce que montre l’analyse graphique du Dax 30, du CAC 40 et du SMI.
DAX 30 : le facteur technique dominant demeure (depuis plusieurs mois), la présence d’une résistance majeure à 6320 points (obstacle crée par la faillite de Lehman Brothers).
CAC 40 : Les signaux de faiblesse sont multiples sur l’indice parisien : un «dead cross» (croisement de la MM 30 semaines sous la MM 50 semaines) et tentative vaine de franchissement des 3707 points, médiane du « trading range » de long terme.
SMI : Au sein de son canal horizontal de long terme, le SMI développe une configuration à haut risque, une tête et épaule inversée. La rupture des 5954 points activera cette formation de retournement de tendance à la baisse.
Les indices européens engagent mal le mois d’octobre et les performances du mois de septembre n’ont pas permis la fin de la tendance neutre de long terme. Début octobre, des formations graphiques à risque pourraient se mettre en place. Sur le marché actions américain, la surperformance se poursuit mais tient essentiellement à l’extrême faiblesse du Dollar qui perturbe l’analyse globale.
Finalement et plus que jamais, c’est la résistance majeure à 6320 points qui mène la danse sur les marchés actions en Europe.
Vincent GANNE, CFTe
IG Markets France
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